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],   【我們想讓你知道】 投資市場變化快速,主題式的基金、 ETF 如雨後春筍般冒出,例如國內的富邦越南 ETF、國泰 5G ETF、 富邦未來車 ETF 等,

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都是近期曾熱門過的話題。但是這些投資商品真的好嗎?在購買這些商品前有什麼需要考慮的?又有什麼事要注意呢?   文 / 阿爾發機器人理財   基金和 ETF 有非常多種,最基本的就是以整體市場為原型的指數型基金或是市值型 ETF 。隨著市場的蓬勃發展,越來越多的變形體冒出,例如:槓桿型、反向型、債券型、貨幣型、因子型與主題型,尤其主題型的 ETF 常常會成為新聞媒體的報導焦點,因為有話題性。 例如國內的富邦越南 ETF、國泰 5G ETF、 富邦未來車 ETF…等,看似很有發展前景的主題,

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甚至有些基金公司會把夢吹的又大又圓,但投資還是要回歸基礎原則,這些產品適合投資嗎?而且你了解這些產業的發展嗎?另外,這些主題型基金推出時,是不是早已經過了產業黃金時期?   你該避開這些主題式投資商品的原因 1. 費用高 主題式基金或 ETF 通常內含成本都非常高,畢竟他需要經過複雜的篩選流程去挑選與投資配置,背後需要許多研究員或研究團隊分析標的是否符合主題,

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但內含成本是投資的殺手。 早已被學術與業界證實,基金或 ETF 的投資報酬好壞,影響的絕對因素是「內含管理費」。越高的投資成本,越容易侵蝕投資報酬。 美國 ETF 市場中,

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內含費用最低的是市值型的 ETF ,再來是因子型與產業類型 ETF ,費用最高的是主題型 ETF ,美國因為規模大,所以費用可以控制在 0.7 % 以內,如果是臺灣的話,主題型 ETF 通常 1 % 以上是常態。 長期要擊敗市場幾乎天方夜譚,即使短期的報酬可以令人垂涎,但終究是短期,僅僅曇花一現的報酬,實在沒有令人恭維之處,畢竟我們希望是長期報酬能夠一直很好。但主題式的基金或 ETF ,因為費用高昂,所以絕對很難長期有好的績效表現。 2. 同樣類似名字,成分大不同 為什麼主題式基金會雨後春筍的發展?因為這類產品最好賣。每一個主題都有他的故事,

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可以編的天花亂墜,而且通常該主題都已經逐漸在成熟的階段,基金公司才會順應趨勢潮流發行,因為該主題類型的報酬早已飆漲一大段,非常可口,基金公司有了好的回測報酬可以吹噓,更有美好的未來成長性讓你幻想。 漂亮的回測績效滿足投資人愛看後照鏡的心理,充滿故事性的未來夢想滿足投資人對未來的想像,所以投資人很愛主題式的基金或 ETF ,而基金公司只是滿足市場需求。 下圖呈現美國機構投資人與一般投資人的投資商品類型,你可以看到左邊的機構投資人多數的資產是投資到市值型的全市場 ETF ,但右邊的一般投資人則是偏愛主題式的產品。     也因為投資人很愛主題式的基金或 ETF ,所以基金公司發行許多類似主題的產品,例如臺灣電動車主題的 ETF 就有兩檔,裡面前十大持股幾乎很少相同,美國的人工智能主題 ETF 就有 3 檔 iShares 機器人和人工智能 ETF( IRBO )、 Global X 機器人和人工智能 ETF(BOTZ)和 Robo 全球機器人和自動化 ETF ( ROBO ),但三檔間相同持股的最高比例僅有 27.7 %,非常不一樣。     這下好了,

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投資人看好這個主題的未來成長,但彼此內容完全不同,最後還是需要去了解內部差異,而且通常很少人能夠分析優劣,畢竟通常選擇主題式 ETF 的投資人,就是不想投資單一個股,最後又變成在後照鏡開車,回測報酬比較。   3. 叫好不叫座 前面提到,如何評估主題式基金的好壞? 還是回歸到報酬表現。有再多美好的未來發展性,但最終投資人還是現實的,能夠實際獲得的報酬才是真的。 美國研究機構 FactorResearch 使用美國知名學者 Kenneth R. French Data Library 的資料庫進行近 100 年的資料分析。此資料庫將美國股市分成 49 個產業, FactorResearch 利用這些產業資料模擬主題式投資的回測結果(畢竟每個主題式投資通常都是當下最火紅的產業)。建構兩種組合,第一個 Best  US Industry (綠色)投資組合為根據過去 3 年的歷史績效選出績效最好的產業作為持股,並每年做重新評估更新;第二個 Top 3 US Industries (水藍色)投資組合一樣為根據過去 3 年的歷史績效選出前 3 名產業作為持股(比例為簡單平均分配)。 結果這兩種模擬的主題式基金表現完全不如美國整體股市的表現,其中第一個 Best US Industry 投資組合的表現非常差。     單看報酬比較容易失真,因此採用風險調整後的報酬來比較,你會發現表現的差距更加明顯,兩種模擬的主題式基金不論是 3 年採樣還是 5 年採樣,風險調整後的報酬表現非常不好,承擔了非常大的風險,但沒有表現出相對應的報酬。     主題式投資實際沒有好的表現,且話題只具有短暫的時效性,如同美國基金研究機構 Morningstar 晨星形容:「Good Story , Bad Investment 好的故事,不好的投資商品」。   為什麼主題式投資總是流行一下子而已? 漲多了就會「均值回歸」。通常這類型基金或 ETF 發行時,發行的主題早已經熱門一段時間,甚至有些成分股早就飆漲了一大段,因此投資人看到過往回測報酬很好,就會一窩蜂的湧入追逐績效,追一追導致估值過高,最終該主題產業可能還會持續成長,但股市早已經反映 2 ~ 3 年後的狀況,泡沫搓破,回到該有的價格水準。市場永遠不變的地方就是投資人一直不斷地重複同樣的行為。   所以我該怎麼做? 盡量避免這類型的商品。還記得金磚四國基金、東協基金、邊境市場基金….等等,過去共同基金早已發行許多主題式投資的商品,現在只是套用到  ETF ,根據實證研究,它們並不會帶來更好的結果。主題式投資看似很炫,投資了感覺自己是具有未來眼光的投資者,但實際上可能又傷害了自己的投資。 做好正確的投資只有 3 個原則: 全球分散的 ETF 投資配置 低成本的投資工具 設定財務目標、買進並持有的長期紀律投資 只要做好以上 3 件事,你根本不須花時間了解主題式投資商品,就能打敗許多專業級投資人。   更多投資心法,好文推薦你: 綠能、華映接連下市… 財經作家 股海老牛:危險 3 特徵,臺股竟還有 115 檔「隱藏地雷股」! 只挑 15 元低價股!蔡明宏大學開始投資,靠 3 關卡篩出「抗跌潛力股」,現在一年賺 7 成 明明買的是臺積電、聯電…怎麼還被套牢?財經專家揭密:財報好壞不重要!想靠投資致富,終究要做對一件事! 玉山金、兆豐金還在睡?4檔「金融股」先回神了!外資陸續布局,這檔單季漲幅 竟高達 23%! 巴菲特打滾股市70年,「5大投資心法」告訴你:別衝動賣股,想賺錢就要忍得住!   本文由 阿爾發機器人理財 授權轉載,原文 於此  ( 圖:shutterstock / 責任編輯:chou ) 文章源自於CMONEY,美金盤